发布日期：2026-06-05 14:40 点击次数：86
5月29日一个做过鸭子的心声，中国小商品城集团股份有限公司（下称“小商品城”）认真向香港联交所递交主板上市肯求。这意味着，在A股上市24年后，这家民众小商品营业龙头，行将开启“A+H”两地上市的新篇章。
耐东说念主寻味的是，客岁小商品城利润创下42亿元新高，同期还豪掷二十多亿元分成。公司账上明明不差钱，为何此刻奔赴港股？
不仅仅“包租公”
好多东说念主对小商品城的印象，还停留在“包租公”的刻板标签上：这个坐拥超640万泛泛米的实体市集群、约7.5万个商位的超等房主，商户思进门作念生意，就得交租。
确认公告，小商品城的市集沟通业务极为清爽，出租率终年锁定在98%以上，险些满租。2025年，这块业务收入约52.55亿元，占总营收的26.7%，毛利率高达80%以上，是公司最自在的利润开端。
“躺赚”的包租公标签没错，但好多东说念主不知说念的是，撑起小商品城营收大盘的，是另一块业务——商品销售。
依托当地供应链资源，连年来企业在商品批发分销限制握续发力，加上自有品牌“爱喜猫”径直面向破钞者，这门生意的脾气是活水极大。2025年，该业务收入已占到小商品城总营收的50.7%，撑起了半壁山河。
虽然也要看到，和“收租”比拟，商品销售的毛利率极低，2025年仅0.7%，这意味着小商品城每卖一百块钱的货，毛利还不到一块钱。
“新扮装”
一个不得不濒临的问题是，刎颈知交靠收租和卖货一个做过鸭子的心声，小商品城也许能活得很柔润，却很难让老本市集给出更高的估值。
A股给它的市盈率恒久犹豫在15倍傍边，与动辄几十倍的科技股比拟，小巫见大巫。因此，思要讲一个更大的老本故事，它必须重新界说我方。
于是近几年，小商品城运行将眼力投向营业干事这个主题，握住填充新的实质。
2020年，小商品城打造了Chinagoods线上数字营业平台，主要为商家提供线上撮合、仓储物发配套以及支付保理等营业金融干事。限制现在，平台已注册560万买家，皆集5万实体商铺。2025年，该业务收入大幅增长至15.28亿元，女女接吻营收占比普及至6.6%。
它还打造了跨境支付品牌“义支付”。凭借往还上风，“义支付”全年往还总数达437亿元，干事超2.5万商户，隐蔽170余个国度和地区。更要害的是，现在义支付已成为宇宙独一的市集采购营业结算试点，可干事的场景空间比一般营业扩大了约4倍，2026年的方针是往还额再新增百亿好意思元。
不错说，小商品城正在画图一幅背义负恩的蓝图——它不逍遥只作念“小商品生意”，而是要预计构建一个“线上线下+金融科技”闭环的外洋营业详尽干事体系。
出海提速
在昔时很长一段时辰里，义乌商家赚的仅仅加工制造和批发的陋劣利润。如今，主动转型、家具革命与品牌开辟正在成为共鸣。
在这个要害节点，袭取香港这个外洋金融中心，对小商品城而言有着四两拨千斤的计谋深意。
本年4月，小商品城董事长陈德占在鼓吹会上就明确暗示，肯求H股上市主若是出于外西化考量，有四方面计谋价值：加快品牌出海、眩惑外洋东说念主才、助力钞票竖立，以及完成“民众营业详尽干事商”的定位重塑。
这四项考量层层递进，从业务布局到东说念主才支援，从资金竖立到计谋叙事，毅力勾画出一幅明晰的异日出海道路图。
在线下，限制现在，小商品城已在民众29个国度和地区落地62个品牌出海状貌，Yiwu Selection品牌围聚店落地沙特、墨西哥、智利等11国，2026年还预计拓展20个国度和地区，迪拜义乌分市集和日本大阪义乌分市集接踵开业。
这些布局不再仅仅让商品出海，而是让扫数营业干事体系追随中国商品一皆走向民众。
在记者看来，小商品城袭取此时赴港IPO，还有一层更潜入的全局兴味。
在关税政策剧烈波动、民众供应链加快重构确当下，外洋营业环境日趋复杂。但真谛的是，义乌小商品城本人的人命力相似超出市集的思象——比如在泰西采购商担忧供应链自在性时，圣诞用品订单反而提前3至4个月涌入义乌工场，“反季节重荷”成为常态。
这刚巧讲解，民众对中国优质供应链的的确需求如故无法被浪漫替代。港股上市，则是小商品城把这股不行替代的供应链势能，滚动为民众品牌的老本杠杆。
从A股到港股，从义乌小城到民众大市集，小商品城此次赴港上市，推崇的不再是“收租故事”，而是一个对于中国制造何如借助数字化和金融科技，完成从价值链底端向民众营业迫切参与者演进的巨大叙事。
这条路上一个做过鸭子的心声，它需要老本市集的重新订价，需要外西化的舞台和东说念主才，更需要在民众界限内打响中国小商品的品牌。而香港，恰是这一切的起跳板。